Geokinetics

Geokinetics 22usd - Osta

http://investing.businessweek.com/research/stocks/snapshot/snapshot.asp?symbol=GOK


-Markkina-arvo 225m usd, ei juuri analyytikkoseurantaa, ja vaihto suhteellisen pieni.

-Tekee seismistä tutkimusta öljyn ja maakaasun löytämiseksi. Geokinetics on erikoistunut juuri raaka-aineiden etsimisiin hyvin hankalissa olosuhteissa. Ongelma nykyisissä reserveissä on juuri se, että koko ajan öljyä ja maakaasua joudutaan pumppaamaan vaikeammista ja vaikeammista paikoista. Öljyn etsintäbusiness on alana kasvanut lähes 50% vauhdilla viime vuosina. Tämä ei tietenkään ole kestävä kasvuvauhti, mutta jos öljy pysyy yli 60 dollarin, niin ala jatkanee 10-20% kasvua mahdollisesti vuosia.

-Tehnyt kohtuu hintaan (arvostus vain alle 5* EV/EBITDA) isoja yritysostoja. Sanoo nyt ettei enää kannata kun hinnat nousseet, pyrkii mieluummin orgaanisesti kasvamaan maailmalla.

Q2 surkeasta tuloksesta:
-Sää pilasi muutenkin vuoden huonoimman neljänneksen. Esim. Kandassa on alueita, joilla pystytään työskentelmään vain talvella. Q2:lla Osa ryhmistä ei voinut tehdä hommiaan viikkoihin. Ruman Q2:n takia takia laskenut 33$->22$.

-Alkuvuoden liikevaihto 215m, tulos reippaasti tappiollinen sään ja kertaluonteisten erien takia. Yritys järjesti annin, jolla se maksoi velkansa pois, oma pääoma tuplattiin. Yritysostoihin käytetyt vaihtuvakorkoiset velat tuottivat tappiota. Kuvassa uusi vs. Vanha taserakenne:

Lisäksi näin pienellä yrityksellä listauksen aloittaminen AMEX:ssa tuonee kustannuksia. Oleellista on kuitenkin, että nyt voidaan keskittyä liiketoimintaan, eikä jatkossa ole nimettävästi rahoituskuluja.

- Jos tulos nousee puoleenkaan kilpailijoiden EBIT:stä, voi kurssi hyvin tuplata. Ei tosin ole ennenkään ole ollut aivan niin kannattava verrattuna kilpailijoihin.

-Vertailu Dawson Geophysicaliin, saman kokoisia Jenkeissä, Geo isompi maailmalla.
Dawson 2006:
-Liikevaihto 168m (kasvanee 50%)
-Markkina-arvo nyt yli 600m(!)
-Nettotulos 15,9m
Kommentteja Dawsonista:
http://seekingalpha.com/article/46899-dawson-geophysical-company-good-vibrations
-Alan hallitsijat ovat kiinalainen BGP, Schlumberger:n tytär Western Ceco sekä CggVeritas.
Geokinetics on 4. Suurin tekijä maailmassa. Dawson hieman pienempi.

-Omistajat ostaneet(3m>myydyt 300k) paljon osakkeita viime aikoina. CEO osti viimeks 14.9. Muutenkin insiderit omistaa 40,09%.

-Tällä hetkellä sijoittajilla on lyhyeksimyytyjä osakkeita noin 10 päivän vaihdon edestä. Tämä on toisaalta uhka (joku tietää jotain), toisaalta kurssinousu voi olla sitäkin jyrkempi kuin shortteja täytyy alkaa sulkemaan. Monilla kyse on varmaan Hedgestä paremmin menestyviä firmoja vastaan, jos treidaavat esim. suhteellisen vahvuuden strategialla.

Yhteenveto: Yritys on varsin pieni, eikä sitä vielä seurata koska se on niin tuore tapaus markkinoilla(toukokuussa alkoi kauppa AMEX:ssa). Tästä syystä näennäinen heikkous on mahdollisuus ostaa halvalla yritystä kasvualalla. Uskon vuoden tuloksen olevan selkeästi positiivinen ja ensi vuoden tuloksen olevan jo lähempänä 3:a kuin 2 dollaria.